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三全食品迎娶龙凤料将提升股价

深圳商报记者 王 沁

近日,三全食品发布公告称与Country Ford和亨氏(中国)投资有限公司签署框架协议,拟向亨氏各方收购其直接或间接持云浮癫痫病医院哪家最好有的龙凤实体企业。若完成收购,三全食品将实现对龙凤的全面控制,成为双品牌运作公司。分析师昨日接受记者采访时表示,由于此次收购资金来源为公司自有资金,目前三全食品账上现金8亿元左右,预计收购价不会太高。而收购可以实现双方市场互补,公司竞争优势将更为明显。

二级市场上,三全食品周一复牌后冲高回落,创出30.88元的一年多新高。昨日低开高走,全天振幅5.66%,涨0.58%。长江证券分析师周密认为,公司目标价在34.2元至35.6元之间。

昔日行业龙头惨遭市场抛弃

记者昨日走访深圳华润、岁宝等多家超市时发现,主流的速冻水饺、速冻汤圆中并无龙凤品牌,而馒头包子等蒸食产品中亦无龙凤的身影。货柜大部分被湾仔码头、三全、思念、海霸王等品牌占据。从数据上看,2012年龙凤市场占有率约为4%,与三全22.7%、湾仔码头17.1%、思念16%的市场占有率相差甚远。

龙凤曾经位居速冻食品行业第一,但近年来逐渐衰落。据国内贸易部商业信息中心2001年6月检测数据,1990年代龙凤系列产品在速冻调理食品市场占有率为13.8%,居行业榜首。2004年亨氏开始进入龙凤,创始人叶惠德继续担任龙凤董事长。2008年,叶惠德离开龙凤,亨氏全面接手,自此走上了下滑之路。

仅在2月14日,股神巴菲特才刚刚收购亨氏,当日亨氏宣布将被巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司与巴西私募巨头3G资本公司联合收购,以280亿美元的收购价创下食品行业同类交易最高纪录,而龙凤食品是巴菲特收购后首个抛售资产。

而亨氏抛售龙凤也早有迹象,资料显示,龙凤在被出售前被亨氏计提了高达3600万美元的非现金无形资产及商誉减值(约合2.北京治疗癫痫病哪最好247亿元人民币)。在2012年第二季度至第四季度,龙凤实现销售额2700万美元(1.685亿元人民币),这个数字远低于前一年同期的5100万美元(3.183亿元人民币),同比下滑45%左右。

收购利于三全扩大市场份承德儿童癫痫病医院

龙凤1977年成立于台湾,1992年成立了上海国福龙凤,随后又分别成立了津国福龙凤、成都国福龙凤、浙江龙凤,本次三全收购意向是上述龙凤各方的全部股权,四家公司均主要从事速冻食品加工等相关业务,与三全食品的主营业务相一致。

长城证券分析师张勇表示此次收购成功可能性极大,因卖方亨氏食品主要优势集中在调味品和佐餐食品以及婴幼儿食品,速冻食品业务主要集中在中国,收入占比很小,收购龙凤后经营上一直没有起色,市场逐渐萎缩至华东和西南成都等地。

张勇称,目前上海为主的华东市场主要以湾仔码头和龙凤为主,三全进入较晚,若收购成功,公司能迅速占领华东地区。龙凤的工厂主要分布在上海、浙江、广州、天津、成都,西安看癫痫病哪个医院好而三全主要分布在郑州、太仓、广州、成都,收购完成后,能将销售区域连成片,尤其是华东地区,对三全而言可以形成规模效应,降低物流成本。

长江证券分析师周密认为,三全食品股价继续向上几乎是必然,然而催化的原因将更多来自市场格局带来的估值提升,而非业绩层面,因为亨氏出售的龙凤实体很可能是亏损的,这对于三全2013年业绩的正贡献应该不大。他判断本次收购将阶段性催化公司估值到35元以上,也即距离29.5元的股价还有20%~25% 的上涨空间。

(深圳商报)